財(cái)務(wù)分析體系全攻略

財(cái)務(wù)分析體系全攻略 第 63 頁 財(cái)務(wù)分析體系全攻略原創(chuàng)：拓荒駱駝?wù)帲簞惋h零2007-4-29資料導(dǎo)讀0 前言 21 體系結(jié)構(gòu)概述 22 如何寫一篇漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)告 33 財(cái)務(wù)分析體系詳解 43.1 企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成分析 43.2 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析 53.3 企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析 93.4 企業(yè)償債能力分析 113.5 企業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)表分析 163.6 企業(yè)盈利能力分析 183.7 企業(yè)經(jīng)營管理能力分析 233.8 企業(yè)發(fā)展能力分析 273.9 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性分析 313.10 現(xiàn)金流量表分析 353.11 金融企業(yè)的財(cái)務(wù)分析 454 指標(biāo)體系 494.1 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo) 494.2 財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo) 515 例證 565.1 實(shí)例1～財(cái)務(wù)報(bào)表分析 565.2 實(shí)例2～銷售報(bào)表分析 596 財(cái)務(wù)管理公式大全 600 前言本文原始資料來自某財(cái)務(wù)論壇，由網(wǎng)友拓荒駱駝以帖子形式發(fā)表在看到這些精彩帖子后，為了能與更多的朋友共享，本人（劍客飄零）對(duì)這些帖子進(jìn)行了整理，形成本文初稿。

在仔細(xì)閱讀學(xué)習(xí)過程中，將帖子的綱要和思路進(jìn)行了規(guī)整與提煉，并對(duì)某些語言做了必要的改動(dòng)，在保留原作要義的情況下，最終形成本文在此，非常感謝拓荒駱駝，為網(wǎng)友們提供了如此精彩的學(xué)習(xí)資料！另，文中所涉及到的數(shù)據(jù)均為參考值，不為定論！好資料大家共享！希望本文能為閱讀者帶來幫助！1 體系結(jié)構(gòu)概述對(duì)于三張主表：1.資金結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析：分析資金的結(jié)構(gòu)合理性如否，根據(jù)所處企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，采用絕對(duì)構(gòu)成比例．2.經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析：計(jì)算企業(yè)的營運(yùn)資本、營運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力來分析企業(yè)的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)性3.償債能力分析：通過相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算分析企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理利用2個(gè)杠桿系數(shù)4.利潤(rùn)構(gòu)成及盈利能力分析：從企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的穩(wěn)定性角度通過經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)編制分析性利潤(rùn)表根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系層層剝離，找出影響權(quán)益收益率的波動(dòng)因素5.經(jīng)營管理能力分析：A、從企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益變動(dòng)角度分析；B、從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)性角度分析；C、從企業(yè)的經(jīng)營決策能力角度綜合評(píng)價(jià)6.發(fā)展能力分析：從企業(yè)的自我發(fā)展能力和籌資能力角度分析企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)7.投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性分析：在考慮實(shí)際因素情況下根據(jù)項(xiàng)目的立案和對(duì)比方案進(jìn)行優(yōu)劣可行如否分析。

8、現(xiàn)金流量表分析具體（略），針對(duì)年報(bào)企業(yè)用9、績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)綜合分析針對(duì)熟練者應(yīng)用對(duì)于其他附表：1.成本分析：采用縱向和橫向?qū)Ρ确治?，分析企業(yè)的現(xiàn)狀及影響其升降的原因僅對(duì)工業(yè)企業(yè)適用2.三大費(fèi)用分析：加強(qiáng)控制考核力度，提取建議3.具體材料利用率投放分析：4.綜合攤銷貢獻(xiàn)及盈虧臨界點(diǎn)分析5.其他附表：根據(jù)具體情況編制其他說明：根據(jù)公司領(lǐng)導(dǎo)的自身素質(zhì)水平選擇專業(yè)術(shù)語的柔韌度，你的能力發(fā)揮出來了，領(lǐng)導(dǎo)也能看懂你的分析報(bào)表，不賞識(shí)你，來找我呵呵！2 如何寫一篇漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)告 財(cái)務(wù)分析報(bào)告（本文主要指內(nèi)部管理報(bào)告）是對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、資金運(yùn)作的綜合概括和高度反映然而要寫出一份高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析報(bào)告并非易事筆者認(rèn)為，撰寫財(cái)務(wù)報(bào)告以下六點(diǎn)值得注意：　 　　一、要清楚明白地知道報(bào)告閱讀的對(duì)象（內(nèi)部管理報(bào)告的閱讀對(duì)象主要是公司管理者尤其是領(lǐng)導(dǎo)）及報(bào)告分析的范圍報(bào)告閱讀對(duì)象不同，報(bào)告的寫作應(yīng)因人而異比如，提供給財(cái)務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)可以專業(yè)化一些，而提供給其它部門領(lǐng)導(dǎo)尤其對(duì)本專業(yè)相當(dāng)陌生的領(lǐng)導(dǎo)的報(bào)告則要力求通俗一些；同時(shí)提供給不同層次閱讀對(duì)象的分析報(bào)告，則要求分析人員在寫作時(shí)準(zhǔn)確把握好報(bào)告的框架結(jié)構(gòu)和分析層次，以滿足不同閱讀者的需要。

再如，報(bào)告分析的范圍若是某一部門或二級(jí)公司，分析的內(nèi)容可以稍細(xì)、具體一些；而分析的對(duì)象若是整個(gè)集團(tuán)公司，則文字的分析要力求精練，不能對(duì)所有問題面面俱到，集中性地抓住幾個(gè)重點(diǎn)問題進(jìn)行分析即可 　　二、了解讀者對(duì)信息的需求，充分領(lǐng)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)所需要的信息是什么記得有一次與業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，他深有感觸地談到：你們給我的財(cái)務(wù)分析報(bào)告，內(nèi)容很多，寫得也很長(zhǎng)，應(yīng)該說是花了不少心思的，遺憾的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少我們每月辛辛苦苦做出來的分析報(bào)告原本是要為業(yè)務(wù)服務(wù)的，可事實(shí)上呢？問題出在哪？我認(rèn)為，寫好財(cái)務(wù)分析報(bào)告的前提是財(cái)務(wù)分析人員要盡可能地多與領(lǐng)導(dǎo)溝通，捕獲他們“真正了解的信息” 　　三、報(bào)告寫作前，一定要有一個(gè)清晰的框架和分析思路財(cái)務(wù)分析報(bào)告的框架具體如下：報(bào)告目錄—重要提示—報(bào)告摘要—具體分析—問題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施報(bào)告目錄”告訴閱讀者本報(bào)告所分析的內(nèi)容及所在頁碼；“重要提示”主要是針對(duì)本期報(bào)告在新增的內(nèi)容或須加以重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視；“報(bào)告摘要”是對(duì)本期報(bào)告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡(jiǎn)意賅，點(diǎn)到為止無論是“重要提示”，還是“報(bào)告摘要”，都應(yīng)在其后標(biāo)明具體分析所在頁碼，以便領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。

以上三部分非常必要，其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們?cè)谧疃痰臅r(shí)間內(nèi)獲得對(duì)報(bào)告的整體性認(rèn)識(shí)以及本期報(bào)告中將告知的重大事項(xiàng)問題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施”一方面是對(duì)上期報(bào)告中問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報(bào)，同時(shí)對(duì)本期報(bào)告“具體分析”部分中揭示出的重點(diǎn)問題進(jìn)行集中闡述，旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下深刻印象 　　“具體分析”部分，是報(bào)告分析的核心內(nèi)容具體分析”部分的寫作如何，關(guān)鍵性地決定了本報(bào)告的分析質(zhì)量和檔次要想使這一部分寫得很精彩，首要的是要有一個(gè)好的分析思路例如：某集團(tuán)公司下設(shè)四個(gè)二級(jí)公司，且都為制造公司財(cái)務(wù)報(bào)告的分析思路是：總體指標(biāo)分析—集團(tuán)總部情況分析—各二級(jí)公司情況分析；在每一部分里，按本月分析—本年累計(jì)分析展開；再往下按盈利能力分析—銷售情況分析—成本控制情況分析展開如此層層分解，環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關(guān)系 　 四、財(cái)務(wù)分析報(bào)告一定要與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題財(cái)務(wù)人員在做分析報(bào)告時(shí)，由于不了解業(yè)務(wù)，往往閉門造車，并由此陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的被動(dòng)局面，得出來的分析結(jié)論也就常常令人啼笑皆非因此，有必要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不僅僅是通常意義上數(shù)字的簡(jiǎn)單拼湊和加總。

每一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后都寓示著非常生動(dòng)的增減、費(fèi)用的發(fā)生、負(fù)債的償還等財(cái)務(wù)分析人員通過對(duì)業(yè)務(wù)的了解和明察，并具備對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)判斷，即可判斷經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性，由此寫出來的分析報(bào)告也就能真正為業(yè)務(wù)部門提供有用的決策信息財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)畢竟只是一個(gè)中介（是對(duì)各樣業(yè)務(wù)的如實(shí)反映，或稱之為對(duì)業(yè)務(wù)的映射），因而，如果以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為對(duì)象的分析報(bào)告就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，報(bào)告的重要質(zhì)量特征“相關(guān)性”就要受挫，對(duì)決策的“有用性”自然就難以談起 　　五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的分析手法如何才能將報(bào)告寫活并有自己的特色？這里僅介紹本人在報(bào)告寫作過程中幾點(diǎn)所悟： 　　（一）分析要遵循差異—原因分析—建議措施原則因?yàn)樽珜懾?cái)務(wù)分析報(bào)告的根本目的不僅僅是停留在反映問題、揭示問題上，而是要通過對(duì)問題的深入分析，提出合理可行的解決辦法，真正擔(dān)負(fù)起“財(cái)務(wù)參謀”的重要角色唯此，報(bào)告的有用性或分量才可能得到提高和升華 　?。ǘ?duì)具體問題的分析采用交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況例如，某公司有36個(gè)駐外機(jī)構(gòu)，為分析各駐外機(jī)構(gòu)某月費(fèi)用控制情況和工作效率，我們以“人均差旅費(fèi)”作為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一在分析時(shí)，我們采用比較分析法（本月與上月比較）從增長(zhǎng)額（絕對(duì)數(shù)）、增長(zhǎng)率（相對(duì)數(shù)）兩方面比較以揭示費(fèi)用異常及效率低下的駐外機(jī)構(gòu)，我們分別對(duì)費(fèi)用增長(zhǎng)前十位（定義為集合A）及增長(zhǎng)率前十位（定義為集合B）的駐外機(jī)構(gòu)進(jìn)行了排名，并定義集合C=A∩B，則集合C中駐外機(jī)構(gòu)將是我們重點(diǎn)分析的對(duì)象之一，這就是“交集原則”。

然而，交集原則未必一定能夠揭示出全部費(fèi)用異常的駐外機(jī)構(gòu)，為此“重要性原則”顯得必不可少在運(yùn)用交集原則時(shí)，頭腦中要有重要性原則的意識(shí)；在運(yùn)用重要性原則時(shí)，同樣少不了交集思想總而言之，財(cái)務(wù)分析人員要始終“抓重點(diǎn)問題、主要問題”，在辯證法上體現(xiàn)出兩點(diǎn)論基礎(chǔ)上的重點(diǎn)論 　?。ㄈ﹩栴}集中點(diǎn)法亦可稱之為焦點(diǎn)映射法這種分析手法主要基于以下想法：在各部分分析中，我們已從不同角度對(duì)經(jīng)營過程中存在的問題進(jìn)行了零散分析這些問題點(diǎn)猶如一張映射表，左邊是不同的分析角度，右邊是存在問題的部門和費(fèi)用項(xiàng)目每一個(gè)分析角度可能映射一個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目，也可能是多個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目由于具體到各部分中所分析出來的問題點(diǎn)還不系統(tǒng)，因而給領(lǐng)導(dǎo)留下的印象比較散亂，重點(diǎn)問題不突出；而領(lǐng)導(dǎo)通過月度分析報(bào)告，意在抓幾個(gè)重點(diǎn)突出的問題就達(dá)到目地了故而財(cái)務(wù)分析人員一方面在具體分析時(shí)，要有意識(shí)地知道本月可能存在的重點(diǎn)問題（在數(shù)據(jù)整理時(shí)具有對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財(cái)務(wù)分析人員能感覺到本月可能存在的重大異常情況），另一方面要善于從前面零散的分析中篩選出一至兩個(gè)焦點(diǎn)性問題 　　六、分析過程中應(yīng)注意的其它問題 　?。?）對(duì)公司政策尤其是近期來公司大的方針政策有一個(gè)準(zhǔn)確的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當(dāng)前，瞄準(zhǔn)未來，以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用； 　?。?）財(cái)務(wù)人員在平時(shí)的工作當(dāng)中，應(yīng)多一點(diǎn)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料。

因?yàn)椋咀罱K面對(duì)地是復(fù)雜多變的市場(chǎng)，在這個(gè)大市場(chǎng)里，任何宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手政策的改變都會(huì)或多或少地影響著公司的競(jìng)爭(zhēng)力甚至決定著公司的命運(yùn)； 　?。?）勿輕意下結(jié)論財(cái)務(wù)分析人員在報(bào)告中的所有結(jié)論性詞語對(duì)報(bào)告閱讀者的影響相當(dāng)之大，如果財(cái)務(wù)人員在分析中草率地下結(jié)論，很可能形成誤導(dǎo)如目前在國內(nèi)許多公司里核算還不規(guī)范，費(fèi)用的實(shí)際發(fā)生期與報(bào)銷期往往不一致，如果財(cái)務(wù)分析人員不了解核算的時(shí)滯差，則很容易得出錯(cuò)誤的結(jié)論； 　?。?）分析報(bào)告的行文要盡可能流暢、通順、簡(jiǎn)明、精練，避免口語化、冗長(zhǎng)化3 財(cái)務(wù)分析體系詳解3.1 企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成分析 1、 總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)＋結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)2、 流動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資產(chǎn)＋生息資產(chǎn)＋信用資產(chǎn)＋存貨資產(chǎn)（1）貨幣資產(chǎn)：現(xiàn)金、各種銀行等金融機(jī)構(gòu)存款和可立即用于支付的票據(jù)特點(diǎn)：流動(dòng)性最強(qiáng)，是現(xiàn)實(shí)的支付能力和償債能力作用：滿足日常支付；預(yù)防不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)付市場(chǎng)變化；進(jìn)行利率或價(jià)格投機(jī)過多：資金閑置，獲利為零；喪失發(fā)展和獲利機(jī)會(huì)2）生息資產(chǎn)：是企業(yè)利用正常生產(chǎn)經(jīng)營中暫時(shí)多余的資金，購入或持有的可隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券或其他投資如企業(yè)購買的國庫券、短期債券、商業(yè)匯票或本票、可轉(zhuǎn)讓存單等短期投資和應(yīng)收票據(jù)。

特點(diǎn)：信用度高；變現(xiàn)力強(qiáng)；獲利水平低作用：減少現(xiàn)金持有造成的利潤(rùn)損失；可隨時(shí)補(bǔ)足現(xiàn)金3）信用資產(chǎn)：指企業(yè)以信用為基礎(chǔ)向他人賒銷商品或提供勞務(wù)時(shí)所形成的應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)主要包括無擔(dān)保應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等特點(diǎn)：賒銷商品項(xiàng)目是確定的；交易數(shù)量有限；回收期比較確定作用：通過延長(zhǎng)付款期或增加信用資產(chǎn)數(shù)量，擴(kuò)大銷售量；通過市場(chǎng)占有率的提高和產(chǎn)量的增加，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)過多：應(yīng)收賬款管理費(fèi)用上升，壞賬增多，企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大原則：應(yīng)收賬款的增加應(yīng)以不增加壞賬損失和縮短賬齡為前提；應(yīng)收賬款的減少應(yīng)以不減少銷售收入和不增加賒銷數(shù)額為前提4）存貨資產(chǎn)：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者為生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的資產(chǎn)如商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品及各種材料、燃料、包裝物、低值易耗品等特點(diǎn)：占用資金多；影響較大作用：保證原料供應(yīng)；均衡生產(chǎn)；有利銷售過多：存貨成本增加；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大原則：增加應(yīng)以滿足生產(chǎn)、不盲目采購和無產(chǎn)品積壓為前提；減少應(yīng)以壓縮庫存量，加速周轉(zhuǎn)但不影響生產(chǎn)為前提3、 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)＝流動(dòng)負(fù)債＋結(jié)構(gòu)性負(fù)債4、 所有者權(quán)益＝實(shí)收資本＋資本公積金＋盈余公積金＋未分配利潤(rùn)5、 流動(dòng)負(fù)債＝營業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債＋融資環(huán)節(jié)負(fù)債＋收益分配環(huán)節(jié)負(fù)債（1）營業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債：如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款、應(yīng)付稅金及工資、預(yù)提費(fèi)用等，是企業(yè)生產(chǎn)過程中形成的負(fù)債。

特點(diǎn)：在規(guī)定的付款期限內(nèi)一般不支付利息，但到期時(shí)必須償還，否則要支付較高費(fèi)用反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程能夠提供資金來源的多少，主要與產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、企業(yè)的采購和付款政策有關(guān)2）融資環(huán)節(jié)負(fù)債：如短期借款和1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債等特點(diǎn)：要支付一定的利息，但到期后一般可以協(xié)商延期償還反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)依賴金融機(jī)構(gòu)的程度，是經(jīng)營業(yè)務(wù)波動(dòng)性大小的反映3）收益分配環(huán)節(jié)負(fù)債：如應(yīng)付股利、應(yīng)付獎(jiǎng)金、應(yīng)交所得稅等特點(diǎn)：一旦形成就應(yīng)按期支付，否則會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)3.2 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析1、 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)資金占用和資金來源情況的綜合反映，對(duì)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的分析也就是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析2、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：（1）流動(dòng)資產(chǎn)率＝流動(dòng)資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額×100％A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)應(yīng)變能力增強(qiáng)；b、企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)和發(fā)展的機(jī)會(huì)增加；c、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)企業(yè)營業(yè)利潤(rùn)是否按同一比例增長(zhǎng)：企業(yè)營業(yè)利潤(rùn)和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力，經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)；反之，若企業(yè)利潤(rùn)并沒有增長(zhǎng)，則說明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)營形勢(shì)惡化B、比例下降或較低：a、如果銷售收入和利潤(rùn)都有所增加，則說明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更多利潤(rùn)；b、反之，利潤(rùn)并沒有增長(zhǎng)，說明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。

注意：當(dāng)企業(yè)以損失當(dāng)前利益來尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益時(shí)，比如趨于增加在建工程或長(zhǎng)期投資時(shí)，也有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同時(shí)下降的情況C、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)往往大于非流動(dòng)資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)率在30％～60％之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時(shí)可高達(dá)90％以上2）存貨比率＝存貨/流動(dòng)資產(chǎn)總額×100％ （其分母也可用總資產(chǎn)來代替）A、比率上升或較高：a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢；b、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降；c、加強(qiáng)存貨管理變得重要起來B、比率下降或較低：a、產(chǎn)品銷售較好；b、原材料市場(chǎng)好轉(zhuǎn)；c、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高3）長(zhǎng)期投資率＝長(zhǎng)期投資合計(jì)/結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)×100％A、比例提高說明：a、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展受到限制；b、企業(yè)目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，需要尋求新的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品；c、企業(yè)長(zhǎng)期資金來源充足，需要積累起來供特定用途或今后充分利用；d、投資于企業(yè)內(nèi)部的收益低，前景不樂觀B、比例高所帶來的問題：a、企業(yè)無經(jīng)營控制權(quán)；b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高；c、企業(yè)自身實(shí)力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分散4）在建工程率＝在建工程合計(jì)/結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)A、是否增加在建工程要看：a、企業(yè)長(zhǎng)期資金來源是否有保證；b、企業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益率是否高于長(zhǎng)期投資的收益率；c、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境或市場(chǎng)前景是否良好。

B、要注意的是：a、建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)如何；b、企業(yè)能否籌集到工程建設(shè)資金；c、企業(yè)是在擴(kuò)大生產(chǎn)能力還是在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)C、另外：無形資產(chǎn)多少和固定資產(chǎn)折舊快慢也在一定程度上反映企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)無形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)；而那些固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè)，技術(shù)更新?lián)Q代快3、 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％ （也叫債權(quán)人投資安全系數(shù)，一般60％左右）A、比例下降或較低時(shí)：a、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮；b、企業(yè)資金來源充足，獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的變化情況：Ⅰ、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率（企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比）較高，高于銀行長(zhǎng)期貸款利率，說明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高Ⅱ、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率提高，說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力Ⅲ、如果企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率與過去相比反而有所下降，則說明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并沒有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤(rùn)或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模同時(shí)縮小B、比例升高或較高時(shí)：a、企業(yè)獨(dú)立性降低，企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng)；b、企業(yè)債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；c、企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大。

注意：對(duì)其升高的分析，也要與資金利潤(rùn)率的變化相結(jié)合：Ⅰ、自有資金利潤(rùn)率升高，且大于銀行長(zhǎng)期借款利率，說明負(fù)債經(jīng)營正確，企業(yè)通過舉債發(fā)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的利潤(rùn)在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)Ⅱ、自有資金利潤(rùn)降低，說明負(fù)債經(jīng)營不理想，企業(yè)新增的利潤(rùn)不但沒有隨投入的增加而增加，反而有所降低Ⅲ、另外，負(fù)債經(jīng)營通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)收益能力增強(qiáng)，反過來又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)2）負(fù)債經(jīng)營率＝長(zhǎng)期負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％ （一般在25％～35％之間較合理）注：負(fù)債經(jīng)營率一般與銀行長(zhǎng)期貸款利率成反比，與企業(yè)盈利能力成正比A、比率升高或較高時(shí)：優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金增多，企業(yè)資金來源增大；b、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮缺點(diǎn)：a、資金成本提高，長(zhǎng)期負(fù)債增大，利息支出提高；b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回，流動(dòng)資金不足等情況，長(zhǎng)期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱B、比率降低或較低時(shí)：優(yōu)點(diǎn)：a、企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)；b、企業(yè)長(zhǎng)期資金穩(wěn)定性好缺點(diǎn)：a、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率低；b、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率高，企業(yè)自有資金利潤(rùn)率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利；c、也有可能出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。

3）產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/自有資金總額×100％ （也叫資本負(fù)債率，保守100％，我國200％）注：產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤(rùn)率高低不同而差別較大一般認(rèn)為100％較合理，目前對(duì)我國企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在200％是比較合理的A、比率提高或較高時(shí)：a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來源獨(dú)立性降低；b、債權(quán)人所得到的償債保障下降；c、企業(yè)借款能力降低B、比率降低或較低時(shí)：a、企業(yè)償債能力強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?。籦、股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高但產(chǎn)權(quán)比率過低說明：企業(yè)沒有充分利用自有資金；企業(yè)借款能力和發(fā)展?jié)摿€較大4）流動(dòng)負(fù)債率＝流動(dòng)負(fù)債總額/負(fù)債及權(quán)益總額×100％A、比率升高或較高時(shí)：a、企業(yè)的資金成本降低；b、償債風(fēng)險(xiǎn)增大；c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果B、比率降低或較低時(shí)：a、企業(yè)償債能力減輕；b、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高；c、可能是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮，也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況和獲利能力的變化情況：Ⅰ、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，是否增收，要看利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況；Ⅱ、如果流動(dòng)負(fù)債率提高而流動(dòng)資產(chǎn)率降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售很好，供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)良好；如果實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)沒有增多，說明企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)惡化，企業(yè)已經(jīng)發(fā)生資金困難。

Ⅲ、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)下降，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)在萎縮5）積累比率＝留存收益/資本金總額×100％ （一般要求不低于50％，100％較安全）注：留存收益＝法定公積金＋盈余公積金＋未分配利潤(rùn)積累比率通常隨企業(yè)經(jīng)營的年限而不斷提高，正常情況是，企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)期經(jīng)營之后，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，負(fù)債結(jié)構(gòu)也隨之改善4、 合理的資金結(jié)構(gòu)，應(yīng)該同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的互相適應(yīng)在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金成本最低5、 決定企業(yè)合理的資金結(jié)構(gòu)的因素很多，具體有：（1）與行業(yè)有關(guān)的因素（如最低投資額、經(jīng)濟(jì)批量、技術(shù)裝備、盈利能力、景氣程度等）；（2）與企業(yè)經(jīng)營決策和管理有關(guān)的因素（如品種結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和成本、、銷售費(fèi)用、收入增長(zhǎng)率）；（3）企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境（包括銀行利率、產(chǎn)品銷售情況、生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)景氣與否、匯率變化等）6、 合理的資金結(jié)構(gòu)，首先是正常情況下的資金結(jié)構(gòu)所謂正常情況是指企業(yè)應(yīng)有盈利，并且自有資金利潤(rùn)率高于銀行長(zhǎng)期貸款利率不同行業(yè)的企業(yè)合理資金結(jié)構(gòu)數(shù)值參考表如下：（根據(jù)我國2001年度60多個(gè)上市公司得出）行業(yè) 合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（約占％） 合理負(fù)債結(jié)構(gòu)（約占％）流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 無形其他 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益制約 50 5 45 很少 45 5 50家電 60 很少 35 5 60 很少 40汽車 60 很少 40 很少 50 5 45房地產(chǎn) 85 10 5 很少 60 10 30日用品 55～60 很少 40～45 很少 55 5 40機(jī)制 45 很少 50 5 20 20 60空運(yùn) 35 很少 65 很少 15 65 20建材 25 15 60 很少 20 60 20化工 30 10 55 5 40 20 40啤酒 30 很少 60 10 20 5 75商業(yè) 60 10 20 10 30 10 60注意：以上指標(biāo)是相對(duì)的可因技術(shù)水平、市場(chǎng)發(fā)育程度等條件的不同而改變調(diào)整。

3.3 企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析 1、 經(jīng)營協(xié)調(diào)性的含義：（1）企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性，就是企業(yè)資金在時(shí)間上和數(shù)量上的協(xié)調(diào)2）由：流動(dòng)資產(chǎn)＋結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)＝流動(dòng)負(fù)債＋結(jié)構(gòu)性負(fù)債變換得：結(jié)構(gòu)性負(fù)債－結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債其含義：企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金來源被企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用后的余額，在數(shù)值上等于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金來源（流動(dòng)負(fù)債）彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金占用（流動(dòng)資產(chǎn)）之后，不足的，需要企業(yè)投入的生產(chǎn)經(jīng)營資金數(shù)額2、 長(zhǎng)期投融資活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：（1）通過營運(yùn)資本指標(biāo)分析：營運(yùn)資本＝結(jié)構(gòu)性負(fù)債－結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債注：一般工業(yè)企業(yè)營運(yùn)資本相當(dāng)于1～3個(gè)月的營業(yè)額較合理安全A、一般情況下，要求企業(yè)的營運(yùn)資本為正，即結(jié)構(gòu)性負(fù)債必須大于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，并且數(shù)額要能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求，否則，如果通過企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債來保證這部分資金需求，企業(yè)便經(jīng)常面臨著支付困難和不能按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)B、特殊情況下，如在某些先收貨和銷售、后支付貨款的企業(yè)（如零售商業(yè)），營運(yùn)資本為負(fù)也是正常的C、通常情況下，我們用營運(yùn)資本與企業(yè)總產(chǎn)值或者銷售收入之比，作為衡量和判斷營運(yùn)資本是否達(dá)到合理數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn)一般認(rèn)為，在工業(yè)企業(yè)，營運(yùn)資本相當(dāng)于1～3個(gè)月的營業(yè)額時(shí)（具體合理數(shù)值隨行而定），才算比較合理安全。

在正常情況下，低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)籌資，高于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)立項(xiàng)投資2）通過固定比率指標(biāo)分析：固定比率＝固定資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額注：該指標(biāo)為100％較好，必須借款的企業(yè)可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債來代替分母A、一般認(rèn)為該指標(biāo)在100％比較好，即企業(yè)要靠自有資金來增加添置設(shè)備等固定資產(chǎn)，這樣即使發(fā)生資產(chǎn)損失，也不受制于人B、固定資產(chǎn)投資不能使用借款資金，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)在借款需要償還時(shí)一般難以變現(xiàn)，會(huì)給企業(yè)帶來很大的資金困難C、在不得不以借款來進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的行業(yè)，如造船、化工、鋼鐵等行業(yè)的企業(yè)，應(yīng)選擇長(zhǎng)期低息貸款，即固定比率的分母可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債數(shù)值來代替，但這時(shí)該指標(biāo)也不應(yīng)該超過100％3、 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：（1）營運(yùn)資金需求與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)：營運(yùn)資金需求＝存貨＋預(yù)付購貨款＋應(yīng)收賬款＋待攤費(fèi)用－預(yù)收賬款－應(yīng)付賬款－應(yīng)付稅金－預(yù)提費(fèi)用注意：營業(yè)資金需求反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求情況，這部分資金通常由營業(yè)資本來保證，即長(zhǎng)期資金來源被長(zhǎng)期資金占用之后剩余的那部分資金來保證2）決定企業(yè)營運(yùn)資金需求高低的主要因素：A、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)一般地，創(chuàng)造附加價(jià)值低的企業(yè)（如商業(yè)企業(yè)），需求低；創(chuàng)造附加價(jià)值高的企業(yè)（如設(shè)備制造企業(yè)）生產(chǎn)與付款周期長(zhǎng)，存貨需求大，因而資金需求多。

B、企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模C、市場(chǎng)的變化在物價(jià)上漲時(shí)期，營運(yùn)資金需求也會(huì)增加D、企業(yè)資金管理水平存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的管理直接影響資金需求4、 現(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)性分析：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力＝企業(yè)的營運(yùn)資本－營運(yùn)資金需求（1）現(xiàn)金支付能力與企業(yè)的現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力＝（貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù)）－（短期借款＋應(yīng)付票據(jù)）注：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力反映企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)滿足歸還短期負(fù)債資金需求的能力2）通過現(xiàn)金支付能力分析企業(yè)資金的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)：A、現(xiàn)金支付能力為正：a、在正常情況下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不需要資金，并且還能提供部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)投資所需的資金，這時(shí)企業(yè)營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求均為負(fù)，且營運(yùn)資金需求的絕對(duì)值大于營運(yùn)資本，企業(yè)需要充分利用多余資金，這種情況在零售商業(yè)企業(yè)比較常見b、營運(yùn)資本為正，且營運(yùn)資金需求為正，營運(yùn)資本數(shù)值大于營運(yùn)資金需求數(shù)值，現(xiàn)金支付能力為正，這是企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的較普通情況，在這種情況下，企業(yè)的營運(yùn)資本能夠保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金該種情況現(xiàn)金支付能力最強(qiáng)c、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)不提供資金，但企業(yè)流動(dòng)負(fù)債持有過多，流動(dòng)負(fù)債在滿足流動(dòng)資金占用資金之后，不但滿足部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金（即此時(shí)營運(yùn)資本為負(fù)），而且可滿足現(xiàn)金支付需求。

這種情況只能是暫時(shí)情況，因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債經(jīng)過一段時(shí)期后會(huì)變成現(xiàn)金支付需求，如果這期間沒有新增結(jié)構(gòu)性負(fù)債，則現(xiàn)金支付能力必然轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金失衡該種情況償債能力最差，且破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最大，但支付能力不算最差B、現(xiàn)金支付能力為負(fù)：a、營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求均為正，但企業(yè)的營運(yùn)資金需求大于企業(yè)的營運(yùn)資本，企業(yè)要通過短期銀行借款來滿足生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，這是工業(yè)企業(yè)在成長(zhǎng)期比較常見的一種情況該種情況是相對(duì)較好的一種情況，但也有支付困難b、營運(yùn)資本為負(fù)，營運(yùn)資金需求為正，企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金沒有充足的結(jié)構(gòu)性負(fù)債資金來保證，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)又大量需要營運(yùn)資金的情況，企業(yè)通過短期借款來維持生產(chǎn)經(jīng)營的情況如企業(yè)大量購置固定資產(chǎn)，但長(zhǎng)期資金來源不足，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行需要大量資金的情況該種情況是現(xiàn)金支付能力最差的情況c、二者均為負(fù)，但營運(yùn)資金需求的絕對(duì)值小于營運(yùn)資本的絕對(duì)值，即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所提供的資金不足以彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的資金占用情況注意：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)長(zhǎng)期投融資協(xié)調(diào)、現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)的綜合反映，是企業(yè)資金協(xié)調(diào)的“晴雨表”其中任何一部分的不協(xié)調(diào)，都會(huì)給企業(yè)的正常營運(yùn)帶來困難5、 企業(yè)經(jīng)營的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)情況分析：根據(jù)企業(yè)營運(yùn)資本、營運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力的上述關(guān)系，將企業(yè)的協(xié)調(diào)狀態(tài)分為6種：經(jīng)營協(xié)調(diào)狀態(tài)狀態(tài)類型 現(xiàn)金支付能力 營運(yùn)資金需求 營運(yùn)資本1.協(xié)調(diào)且有支付能力 >0 >0 >0且>營運(yùn)資金需求2.資金大量富裕 >0 <0 >03.不協(xié)調(diào)但能維持 >0 <0 <0但其| |<|資金需求|4.不協(xié)調(diào) <0 <0 <0但其| |>|資金需求|5.協(xié)調(diào)但有支付困難 <0 >0 >0但其<資金需求6.嚴(yán)重不協(xié)調(diào) <0 >0 <06、 企業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)性分析的意義：保持現(xiàn)金收支、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和長(zhǎng)期投融資三個(gè)環(huán)節(jié)的資金協(xié)調(diào)，有著重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

3.4 企業(yè)償債能力分析1、 過財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的償債能力：凈資產(chǎn)＝資產(chǎn)總額－流動(dòng)負(fù)債－長(zhǎng)期負(fù)債（1）現(xiàn)金支付能力分析：是企業(yè)用現(xiàn)金或支票，支付當(dāng)前急需支付或近期內(nèi)需要支付的款項(xiàng)的能力，一般反映企業(yè)在10天或1個(gè)月內(nèi)（視企業(yè)的業(yè)務(wù)量確定）用現(xiàn)金或銀行存款支付資金需求的能力企業(yè)的現(xiàn)金支付能力＝貨幣資金＋應(yīng)收票據(jù)＋短期投資－短期借款－應(yīng)付票據(jù)在沒有增資擴(kuò)股情況下：營運(yùn)過程的現(xiàn)金支付能力＝營業(yè)利潤(rùn)－新增運(yùn)營資金需求注：新增運(yùn)營資金需求＝存貨增減凈額＋應(yīng)收賬款增減凈額－應(yīng)付賬款增減凈額（2）短期償債能力分析：A、流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 (下限為1，適當(dāng)為2)a、流動(dòng)比率高低反映企業(yè)承受流動(dòng)資產(chǎn)貶值能力和償還中、短期債務(wù)能力的強(qiáng)弱；b、流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用資金來源于結(jié)構(gòu)性負(fù)債的越多，企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的營運(yùn)資本越多，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)；c、一般認(rèn)為比率值為2時(shí)比較合理，但要求中國企業(yè)流動(dòng)比率達(dá)到2對(duì)大多數(shù)不實(shí)際；d、正常情況下，部分行業(yè)的流動(dòng)比率參考如下：汽車1.1 房地產(chǎn)1.2 制藥1.25 建材1.25 化工1.2 家電1.5 啤酒1.75計(jì)算機(jī)2 電子1.45 商業(yè)1.65 機(jī)械1.8 玻璃1.3 食品>2 飯店>2B、速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （適當(dāng)為1）注：速動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收賬款＋應(yīng)收票據(jù)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用－待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋證券＋應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債a、一般認(rèn)為，企業(yè)速動(dòng)比率為1時(shí)比較安全；b、部分行業(yè)的速動(dòng)比率參考如下：汽車0.85 房地產(chǎn)0.65 制藥0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90計(jì)算機(jī)1.25 電子0.95 商業(yè)0.45 機(jī)械0.90 玻璃0.45 餐飲>2使用流（速）動(dòng)比率的幾點(diǎn)不足：a、各行業(yè)的存貨流動(dòng)性和變現(xiàn)性有較大差別，流動(dòng)比率指標(biāo)不能反映由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)補(bǔ)充說明；b、在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和無法變現(xiàn)的待攤費(fèi)用，影響了該指標(biāo)評(píng)價(jià)短期償債能力的可靠性，需要用速動(dòng)比率指標(biāo)作補(bǔ)充；c、流（速）動(dòng)比率不能反映企業(yè)的日現(xiàn)金流量；d、流（速）動(dòng)比率只反映報(bào)告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過一些臨時(shí)措施或賬面處理，形成賬面指標(biāo)不實(shí)，如通過虛列應(yīng)收賬款，少提準(zhǔn)備，提前確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提前列賬，少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等；e、流（速）比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。

具體講，增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有：Ⅰ、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；Ⅱ、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；Ⅲ、償債能力的信譽(yù)具體講，增加企業(yè)短期債務(wù)的因素主要有：Ⅰ、記錄的或有負(fù)債；Ⅱ、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債C、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨額/年銷售成本×365天a、平均存貨以年初、年末數(shù)平均；b、通常用年銷售收入代替公式中分母年銷售成本來計(jì)算存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，這樣計(jì)算的結(jié)果比實(shí)際周轉(zhuǎn)天數(shù)要長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)次數(shù)比實(shí)際次數(shù)要少；c、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨額/年銷售收入×360天d、在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)銷售能力和獲利能力越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)e、部分行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)參考如下：汽車131天 制藥356天 建材100天 化工101天 家電151天 電子95天 日用品62天 商業(yè)30天D、平均收賬期（賬齡）＝應(yīng)收賬款平均余額/銷售收入×360天a、因銷售收入中包括現(xiàn)金銷售的部分，因此不能真正反映賬款的平均賬齡，準(zhǔn)確計(jì)算應(yīng)以全年賒銷商品收入總額代替平均收賬期＝應(yīng)收賬款平均余額/年賒銷收入總額×360天b、部分行業(yè)平均收賬期參考如下：汽車24天 冶金56天 機(jī)加工39天 化工61天家電91天 電子90天 食品50天 服裝36天E、企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)：可直接動(dòng)用，與短期償債能力成正比。

F、經(jīng)營現(xiàn)金比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債G、速凍資產(chǎn)夠用天數(shù)＝速動(dòng)資產(chǎn)/預(yù)計(jì)營業(yè)支出總額×365天（3）長(zhǎng)期償債能力分析：A、資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％ （保守為不高于50％，適當(dāng)為60％）注：一般認(rèn)為，債權(quán)人投入的資金不應(yīng)高于企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金，但目前我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要原因是企業(yè)擁有的營運(yùn)資本不足，流動(dòng)負(fù)債過高B、負(fù)債經(jīng)營率＝長(zhǎng)期負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％注：在高投入、高收入的風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營率較高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營率保持保持較低的水平比較合理，債權(quán)人應(yīng)根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力大小來判斷企業(yè)的償債能力高低C、利息保證系數(shù)＝納稅、付息前收益/年付息額 （適當(dāng)為3，從長(zhǎng)期看應(yīng)大于1）＝（利潤(rùn)總額＋利息支出）÷利息支出D、經(jīng)營還債能力＝（流動(dòng)負(fù)債＋長(zhǎng)期負(fù)債）/主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)注：只有當(dāng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)較少、結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)較多時(shí)，使用該指標(biāo)E、以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)分析長(zhǎng)期償債能力，常用指標(biāo)：a、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)利息 （比率一般應(yīng)>1）b、債務(wù)本息償還比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（債務(wù)利息＋債務(wù)本金）c、固定支出補(bǔ)償倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/固定費(fèi)用注：固定費(fèi)用包括成本費(fèi)用類固定支出和非成本費(fèi)用類固定支出，例如優(yōu)先股利、租賃費(fèi)用、利息等。

該指標(biāo)反映公司支付不可避免費(fèi)用的能力，也可以據(jù)此評(píng)價(jià)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)性d、資本性支出比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出e、現(xiàn)金償還比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期負(fù)債分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，主要從以上五個(gè)方面入手，當(dāng)然不應(yīng)該忘記企業(yè)的凈資產(chǎn)值（償債的有力保證）和企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力（償債的希望所在）2、 用期限法分析企業(yè)的償債能力：（1）按變現(xiàn)期表示企業(yè)的資產(chǎn)：a、貨幣資金：現(xiàn)金1天，存款視存款性質(zhì)和期限計(jì)算；b、短期投資：按投資性質(zhì)和貼現(xiàn)難易計(jì)算；c、應(yīng)收票據(jù)：按合同或票據(jù)載明期限加權(quán)計(jì)算；d、應(yīng)收賬款凈額：（應(yīng)收賬款凈額/年銷售額）×360天e、存貨：（存貨金額/年銷貨成本）×360天f、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款：按存貨天數(shù)計(jì)算；g、待攤費(fèi)用：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，因無法變現(xiàn)；h、資產(chǎn)損失：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，屬于不存在資產(chǎn)；I、長(zhǎng)期投資：視具體投資情況確定，以月計(jì)算；j、固定資產(chǎn)原值：按資產(chǎn)折舊程度和可出售性確定，以月計(jì)算；k、其他非流動(dòng)資產(chǎn)：不應(yīng)計(jì)入，因在破產(chǎn)時(shí)難以變現(xiàn)2）按還款期表示企業(yè)的負(fù)債：a、短期借款：按借款合同加權(quán)計(jì)算；b、應(yīng)付票據(jù)：按合同或票據(jù)載明期限加權(quán)計(jì)算；c、應(yīng)付賬款：（應(yīng)付賬款金額/年采購成本總額）×360天e、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款：按應(yīng)付賬款天數(shù)計(jì)算；f、應(yīng)付工資：按15天計(jì)算；g、應(yīng)付福利費(fèi)：按30天計(jì)算；h、未交稅金：按稅務(wù)部門核定上繳天數(shù)除以2；I、未付利潤(rùn)：按1年以上計(jì)算；j、其他未交款：同未交稅金；k、預(yù)提費(fèi)用及其他：不應(yīng)計(jì)入，不屬于負(fù)債；l、長(zhǎng)期負(fù)債：視具體情況加權(quán)平均求得，以月計(jì)算；m、所有者權(quán)益：以資產(chǎn)變現(xiàn)期最長(zhǎng)的項(xiàng)目計(jì)，以月計(jì)算。

注：所有者權(quán)益與長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)原值的差，構(gòu)成企業(yè)的真實(shí)營運(yùn)資本，是企業(yè)經(jīng)營的資金來源，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要保證3）用期限法分析企業(yè)的償債能力：將上面（1）和（2）兩部分合并，按天數(shù)重新排列，便得到一個(gè)以日期遠(yuǎn)近排列的資產(chǎn)負(fù)債表，從中可以一目了然地看出企業(yè)是否存在支付危機(jī)及危機(jī)存在的時(shí)間用日期表示的資產(chǎn)負(fù)債表天數(shù) 資產(chǎn)（萬元） 負(fù)債（萬元）15天以內(nèi) 16～30天 31～60天 61～100天 101天～200天 201～360天 360天以上 3、 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，一般來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有兩種表現(xiàn)形式：A、現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即在特定時(shí)日，現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)；B、收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)2）企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無限度擴(kuò)張3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來自于生產(chǎn)經(jīng)營決策和市場(chǎng)的變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)籌資決策和企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利能力的變化，二者相互影響4、 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容：（1）盈虧分界點(diǎn)：也叫盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)，是企業(yè)營業(yè)收入正好等于營業(yè)支出，收支相抵為零的點(diǎn)。

即：營業(yè)收入－可變費(fèi)用＝固定費(fèi)用盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量＝計(jì)算期固定費(fèi)用總額/（單位價(jià)格－單位可變費(fèi)用）盈虧分界點(diǎn)銷售額＝（固定費(fèi)用總額×總銷售額）/（總銷售額－總可變費(fèi)用）注：A、對(duì)于銷售比較穩(wěn)定的企業(yè)，計(jì)算盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量，以產(chǎn)量控制比較好；B、對(duì)于行業(yè)不景氣時(shí)期的企業(yè)，以銷售額控制較重要；C、對(duì)于產(chǎn)品盈利水平比較穩(wěn)定，但市場(chǎng)變化無常的企業(yè)，應(yīng)計(jì)算盈虧分界日期或期限，以期限控制更有意義：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到的銷售額＝（固定成本總額＋目標(biāo)利潤(rùn)）/（售價(jià)－單位變動(dòng)費(fèi)用）盈虧分界點(diǎn)還可用于：A、決定一項(xiàng)新產(chǎn)品必須達(dá)到多大的銷售才能盈利；B、在提高生產(chǎn)自動(dòng)化水平時(shí)，分析用固定費(fèi)用代替變動(dòng)費(fèi)用時(shí)所產(chǎn)生的影響；C、原材料或一些重要物資價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)的影響程度；D、產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)銷售量和利潤(rùn)的影響程度盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量也就是企業(yè)產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)累計(jì)達(dá)到固定費(fèi)用總額時(shí)的產(chǎn)量，在固定費(fèi)用可以忽略不計(jì)的情況下，產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)就是企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)因此，邊際利潤(rùn)的概念有以下幾個(gè)用途：A、決定企業(yè)生產(chǎn)的某一產(chǎn)品是否應(yīng)該停產(chǎn)只要虧損產(chǎn)品存在邊際利潤(rùn)（即它的銷售收入大于其變動(dòng)成本），就應(yīng)應(yīng)該繼續(xù)生產(chǎn)B、判斷企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理。

如果企業(yè)生產(chǎn)的所有產(chǎn)品均有邊際利潤(rùn)，則說明企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本上合理C、停止某一產(chǎn)品的生產(chǎn)必須要以其他產(chǎn)品增產(chǎn)所帶來的邊際利潤(rùn)大于停產(chǎn)產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)為前提2）營業(yè)安全水平和營業(yè)安全率：營業(yè)安全水平＝報(bào)告期產(chǎn)量或銷售額－盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量或銷售額營業(yè)安全率＝（計(jì)算期銷售額－盈虧分界點(diǎn)銷售額）/ 計(jì)算期銷售額×100％注：營業(yè)安全率與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)成反比3）經(jīng)營杠桿系數(shù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)弱：A、經(jīng)營杠桿效應(yīng)：在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變的情況下，企業(yè)所要支付的固定費(fèi)用隨產(chǎn)品產(chǎn)量不同而分?jǐn)偟慕痤~不同，從而影響利潤(rùn)的情況B、企業(yè)銷售額下降或上升引起企業(yè)利潤(rùn)變化的程度，通常用經(jīng)營杠桿系數(shù)來表示：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝經(jīng)營利潤(rùn)變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率＝〔產(chǎn)量×（價(jià)格－單位可變費(fèi)用）〕÷〔產(chǎn)量×（價(jià)格－單位可變費(fèi)用）－固定費(fèi)用〕＝（稅息前利潤(rùn)＋固定費(fèi)用）÷稅息前利潤(rùn)C(jī)、分類：在財(cái)務(wù)分析中，我們把經(jīng)營杠桿系數(shù)高于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益高低關(guān)系密切；低于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低關(guān)系較弱5、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容：（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)負(fù)債是按照固定利率支付的，若企業(yè)的報(bào)酬率高于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營會(huì)使企業(yè)所有者權(quán)益增加；相反，若報(bào)酬率低于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營就會(huì)使企業(yè)的所有者權(quán)益減少，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用。

主要企業(yè)有負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)發(fā)揮作用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝自有資金利潤(rùn)率/企業(yè)的經(jīng)營效率＝（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)÷所有者權(quán)益）/（經(jīng)營收益÷結(jié)構(gòu)性負(fù)債）＝（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)÷所有者權(quán)益）/〔（實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)＋長(zhǎng)期負(fù)債×利率）÷（所有者權(quán)益＋長(zhǎng)期負(fù)債）〕注：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)＝稅息前利潤(rùn)－利息財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1＋長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益）×（1－利息/稅息前利潤(rùn)）注：A、系數(shù)>1，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營提高自有資金收益水平，負(fù)債經(jīng)營可行，即正效應(yīng)；B、系數(shù)<1，負(fù)債經(jīng)營不可行，即負(fù)效應(yīng)；C、在財(cái)務(wù)分析中，我們把財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在0.9～1.1之間的企業(yè)稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不敏感型企業(yè)；<0.9的，稱負(fù)效應(yīng)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敏感型企業(yè)；>1.1的，稱正效應(yīng)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敏感型企業(yè)2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)＝經(jīng)營收益－長(zhǎng)期借款利息我們把經(jīng)營收益等于長(zhǎng)期借款利息的點(diǎn)稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)臨界經(jīng)營收益＝借款利息臨界經(jīng)營收入＝借款利息÷（1－銷售成本率－銷售稅率）（3）籌資無差別點(diǎn)：企業(yè)通過銀行長(zhǎng)期借款和發(fā)行股票，對(duì)企業(yè)其成本和收益均相等的那一點(diǎn)無差別點(diǎn)經(jīng)營收益＝長(zhǎng)期借款利率×（自有資金＋長(zhǎng)期借款）＝凈利潤(rùn)＋長(zhǎng)期借款利息無差別點(diǎn)銷售收入＝借款利率×（自有資金＋長(zhǎng)期借款）÷（1－銷售成本率－銷售稅率）注：A、當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益>無差別點(diǎn)經(jīng)營收益時(shí)，加大企業(yè)的負(fù)債會(huì)大幅度提高企業(yè)自有資金利潤(rùn)率；當(dāng)?shù)陀跁r(shí)，企業(yè)不應(yīng)該再增加借款，而應(yīng)該加大企業(yè)自有資金的比率，提高自有資金的比率也會(huì)使企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率提高；B、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率<銀行利率，則負(fù)債越高，企業(yè)整體效應(yīng)就越差，企業(yè)就在虧損經(jīng)營；反之，則負(fù)債經(jīng)營沒有風(fēng)險(xiǎn)，因企業(yè)在支付借款利息之后仍可獲利。

6、 經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿相互作用的幾種情況：根據(jù)負(fù)債經(jīng)營效應(yīng)和經(jīng)營杠桿效應(yīng)應(yīng)將企業(yè)分為如下10類：企業(yè)類型 無長(zhǎng)期負(fù)債 負(fù)債經(jīng)營正效應(yīng) 負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng)明顯>1.1 不明顯1～1.1 明顯<0.9 不明顯0.9～1經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯（系數(shù)>5） 1 3 4 5 6經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯（系數(shù)<5） 2 7 8 9 10（1） 如業(yè)主制企業(yè)（個(gè)體戶）、夫妻店等一般不靠長(zhǎng)期負(fù)債資金經(jīng)營，在這種企業(yè)，固定費(fèi)用較低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯，其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)營成果2） 如零售商業(yè)企業(yè)的情況這種企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)比較穩(wěn)健，其償債能力（主要償還流動(dòng)負(fù)債的能力）一般有保證，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)均較弱3） 如高科技企業(yè)或銷售利潤(rùn)率較高的其他類型企業(yè)這種企業(yè)銷售額的微弱降低也會(huì)引起利潤(rùn)的較大減少，并有可能使負(fù)債經(jīng)營正效應(yīng)轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng)，而銷售額的微弱增長(zhǎng)會(huì)使利潤(rùn)有較大增長(zhǎng)并使負(fù)債經(jīng)營的正效應(yīng)得到發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均較高，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營很敏感4） 如建筑施工企業(yè)這種企業(yè)的盈利率大于借款利率，營業(yè)額的變化對(duì)企業(yè)的償債能力影響較大，其實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)根據(jù)國家預(yù)算定額或有關(guān)規(guī)定從工程款中提取，是固定的、微利的，企業(yè)的盈利水平隨通貨膨脹率、銀行利率的變化而經(jīng)常調(diào)整，而機(jī)械設(shè)備的使用、折舊費(fèi)等都在施工費(fèi)用中開支。

因此只要有工程項(xiàng)目，就有利潤(rùn)和償債能力，但如果沒有承擔(dān)施工任務(wù)，則企業(yè)的各項(xiàng)固定支出難以攤銷，企業(yè)的盈利和償債能力會(huì)很快受到影響5） 如工業(yè)化國家的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的鋼鐵公司或受其他經(jīng)濟(jì)景氣影響較大的企業(yè)營業(yè)額的降低會(huì)急劇降低企業(yè)的償債能力、加速企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理；而營業(yè)額的提高有可能使負(fù)債經(jīng)營從負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)向正效應(yīng)這類企業(yè)在不景氣時(shí)，生產(chǎn)越多，虧損越多，償債能力越加惡化，使負(fù)債經(jīng)營不可行，一旦經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期到來，這類企業(yè)將很快從負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎?yīng)，償債能力會(huì)有較大提高6） 如一些飛機(jī)制造企業(yè)這種企業(yè)是指市場(chǎng)銷售狀況不太理想的企業(yè)，盡管為負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng)，但不太明顯，一旦飛機(jī)銷售量增加，就會(huì)提高盈利率，轉(zhuǎn)化為正效應(yīng)7） 如餐飲企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)健，經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯，償債能力一般有保證8） 如儲(chǔ)蓄銀行等儲(chǔ)蓄銀行一般企業(yè)或個(gè)人的長(zhǎng)期存款（是銀行的負(fù)債）都能夠貸放出去，并會(huì)獲得凈收益，而且其固定費(fèi)用較低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯，但由于利率是國家統(tǒng)一規(guī)定，因而負(fù)債經(jīng)營效應(yīng)并不非常明顯9） 如目前城市的公共交通運(yùn)輸公司，由于票價(jià)限制，企業(yè)微利或無利經(jīng)營，負(fù)債投資難于收回，增加客流量又增加不了多少企業(yè)盈利，因此這種企業(yè)償債能力較差，一般不舉債。

10） 如微利公用事業(yè)的企業(yè)（鐵路、郵電等）這種企業(yè)一般有償債能力，但發(fā)展比較難7、結(jié)論：在分析企業(yè)償債能力時(shí)，一定要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度分析，才能得出比較正確的結(jié)論一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好，但沒有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī)；一個(gè)有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退；一個(gè)既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的償債能力分析非常重要3.5 企業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)表分析 1、 企業(yè)收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入2、 企業(yè)的期間費(fèi)用包括營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用期間費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益，并在利潤(rùn)表中分別列示3、 所得稅費(fèi)用的計(jì)算：應(yīng)付稅款法和納稅影響會(huì)計(jì)法（遞延法和債務(wù)法）1）應(yīng)付稅款法：指企業(yè)不確認(rèn)時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額，按照當(dāng)期計(jì)算的應(yīng)交所得稅確認(rèn)為當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法當(dāng)期所得稅費(fèi)用＝當(dāng)期應(yīng)交的所得稅（2）納稅影響會(huì)計(jì)法：確認(rèn)時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額，按照當(dāng)期應(yīng)交所得稅和時(shí)間性差異對(duì)所得稅影響金額的合計(jì)，確認(rèn)當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法在這種方法下，時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額，遞延和分配到以后各期A、遞延法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，不需要對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)間性差異的所得稅影響金額進(jìn)行調(diào)整，但是，在轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的所得稅影響金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按原所得稅稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回。

本期所得稅費(fèi)用＝本期應(yīng)交所得稅＋本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額－本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額＋本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額－本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額注：本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額＝本期發(fā)生的應(yīng)納稅時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額＝本期發(fā)生的可抵減時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額＝本期轉(zhuǎn)回的可抵減本期應(yīng)納稅所得額的時(shí)間性差異（即前期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的可抵減時(shí)間性差異）×前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅稅率本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額＝本期轉(zhuǎn)回的增加本期應(yīng)納稅所得額的時(shí)間性差異（即當(dāng)期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的應(yīng)納稅時(shí)間性差異）×前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅率B、債務(wù)法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)間性差異所得稅影響金額進(jìn)行調(diào)整，在轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的所得稅影響金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按現(xiàn)行所得稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回本期所得稅費(fèi)用＝本期應(yīng)交所得稅＋本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債－本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)＋本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)－本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延所得稅負(fù)債＋本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)減的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)增的遞延所得稅負(fù)債－本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)減的遞延所得稅負(fù)債注：本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增或調(diào)減的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債＝累計(jì)應(yīng)納稅時(shí)間性差異或累計(jì)可抵減時(shí)間性差異×（現(xiàn)行所得稅率－前期確認(rèn)應(yīng)納稅時(shí)間性差異或可抵減時(shí)間性差異時(shí)適用的所得稅率）或者＝遞延稅款賬面余額－已確認(rèn)遞延稅款金額的累計(jì)時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率注：采用納稅影響會(huì)計(jì)法時(shí)，在時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借方金額的情況下，為了慎重起見，如果在以后轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的時(shí)期內(nèi)（一般為3年），有足夠的應(yīng)納稅所得額予以轉(zhuǎn)回的，才能確認(rèn)時(shí)間性差異的所得稅影響金額，并作遞延稅。