跨國公司經(jīng)營管理復習題
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4.人口、人口增長率、人口分布狀況、國民生產(chǎn)總額、人均所得、所得分配狀況5.在多中心主義(Polycentrism)經(jīng)營模式中，企業(yè)將 放在首位，注意使分公司或子公司適應當?shù)氐沫h(huán)境特點，管理 ??；全球中心主義(Geocentrism)中，企業(yè)在 配置資源，溝通協(xié)調(diào)，管理 5.經(jīng)營中的合法性、分散化、全球范圍內(nèi)、集中和分散并存6. 采用國際戰(zhàn)略的企業(yè)，目的是在世界范圍內(nèi)通過充分利用母公司的 和開發(fā)出的技術(shù)獲取更多的利潤企業(yè)跨國經(jīng)營的開展在很大程度上依賴于 、 ，母公司具有雄厚的 是運用這種戰(zhàn)略的前提條件6.創(chuàng)新能力、新產(chǎn)品、工藝過程、創(chuàng)新技術(shù)實力7.廣義地講，國際經(jīng)營中有４類控制體系：① ；② ??；③ ?。虎堋 ?.產(chǎn)出控制、官僚控制、決策控制、文化控制8. 分銷渠道的考慮因素主要包括：① ；② ；③ ；④ ；⑤ 8控制、資金、成本、靈活性、風險9. 跨國公司管理勞動力的基本內(nèi)容包括① ?。虎凇 ?；③ ??；④ 等。
9.勞動力的評估和晉升、訓練和發(fā)展、工資和福利、處理與工會的關(guān)系10. 經(jīng)濟全球化包括以下幾方面的含義： 、 、 或 10. 是生產(chǎn)的全球化、消費市場的全球化、體制的趨同、一體化11. 傳統(tǒng)貿(mào)易理論（從斯密到H-O）都假設(shè)產(chǎn)品的規(guī)模報酬????? ，而規(guī)模經(jīng)濟學說認為在現(xiàn)代化社會大生產(chǎn)中，許多產(chǎn)品的生產(chǎn)具有規(guī)模報酬????? 的特點另外，傳統(tǒng)貿(mào)易理論假設(shè)各國生產(chǎn)的產(chǎn)品都是????? 的，國際市場是????? 的克魯格曼則認為工業(yè)產(chǎn)品???? ? ，因此，大多數(shù)工業(yè)產(chǎn)品的市場是????? 11不變、遞增、同質(zhì)同樣、完全競爭、類似但不同樣、壟斷競爭12. 威爾斯認為發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的動因包括如下幾點：（1）???? ?。唬?）???? ?。唬?）???? ??；（4）???? ??；（5） 12. 保護出口市場、越過配額成本、謀求低成本、分散資產(chǎn)、其他動因13. 波特理論的核心思想體現(xiàn)在他的“國家競爭優(yōu)勢四因素”模型中他認為，一國的國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)開發(fā)其自身的競爭能力有很大影響，其中影響最大、最直接的因素就是：???? 、???? 、???? 以及???? 與 。
13. 生產(chǎn)要素、需求因素、相關(guān)和支持產(chǎn)業(yè)以及企業(yè)戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競爭狀況14.國際企業(yè)管理的法律環(huán)境相當復雜，一般企業(yè)會面臨三個層面的法律：① ?。虎凇 ? ?。虎邸 ? 14.①國內(nèi)法律；②國際商法；③東道國法律15. 國際企業(yè)進行組織結(jié)構(gòu)設(shè)計時，需面對一些不同于國內(nèi)企業(yè)的特殊矛盾，比如：① ；② ；③ 全球化與當?shù)鼗拿?、大與小的矛盾、集權(quán)與分權(quán)的矛盾16.. 國際性計量有兩種不同內(nèi)容，一種內(nèi)容是由 所造成的．例如 ?????????????? 不同造成的差別；另一種內(nèi)容是由 的，例如 不同造成的差別16. 不同國家和地區(qū)的政策、稅收政策、不同貨幣匯率體系造成、外匯風險17.跨國商務實體獲得資金的來源大致有以下四個方面：① ??；② ??；③ ；④ 17. 公司集團內(nèi)部、母公司宗主國、子公司東道國、國際資金18.國際企業(yè)為實現(xiàn)總體融資成本最低化這一戰(zhàn)略目標，主要采用三種策略：① ；② ??；③ 。
18. 減少納稅；利用補貼貸款；爭取當?shù)匦刨J配額19. 企業(yè)在選拔國際經(jīng)營管理人員以及提高他們的素質(zhì)方面一般采用以下三種國籍策略：① ；② ?。虎邸 ?9.管理人員母國化、管理人員當?shù)鼗⒐芾砣藛T國際化二、簡答1.（聯(lián)合國）跨國公司的含義 （1）跨國公司在兩個或更多國家的實體所組成的公營、私營或混合所有制企業(yè)，不論其法律形式和活動領(lǐng)域如何； （2）該企業(yè)在一個決策體系下運營，以便通過一個或更多決策中心制定協(xié)調(diào)的政策和共同的戰(zhàn)略； （3）該企業(yè)中各個實體通過所有權(quán)或其他方式結(jié)合在一起，其中一個或更多實體能夠?qū)ζ渌麑嶓w活動施加有效影響，特別是與其他實體分享知識、資源和責任； （4）從廣義講，跨國公司是指任何超出本國界限從事商業(yè)活動的公司，通常采用股份XXX的形式2.國際生產(chǎn)折衷理論（1）國際生產(chǎn)折衷理論的主要觀點: 20世紀70年代，英國里丁大學鄧寧教授綜合壟斷優(yōu)勢理淪、區(qū)位理論和內(nèi)部化理論，提出OLI折衷范式2）該理論認為對外直接投資的發(fā)生必須同時具有所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢所有權(quán)優(yōu)勢：一國企業(yè)擁有或能夠獲得的、其他企業(yè)所沒有或無法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)；內(nèi)部化優(yōu)勢：跨國公司在運用自己的所有權(quán)優(yōu)勢，以節(jié)約或消除交易成本的能力；區(qū)位優(yōu)勢：東道國現(xiàn)存廠‘商以內(nèi)部化方式將其特定資產(chǎn)與當?shù)啬承┵Y源要素結(jié)合使用的一組條件。
3.畫圖說明跨國公司產(chǎn)品線廣度管理戰(zhàn)略 ①現(xiàn)金牛：指低增長，高市場份額的產(chǎn)品維持 ②吉星：指高增長，高市場份額的產(chǎn)品發(fā)展 ③野貓：指高增長，低市場份額的產(chǎn)品收縮 ④瘦狗：指低增長，低市場份額的產(chǎn)品放棄? 波士頓矩陣的產(chǎn)品戰(zhàn)略運用 —吉星：不斷提高市場份額，如有必要就以犧牲短期收入為代價—金牛：維持市場份額和領(lǐng)先地位，直到投資到達邊際效應—野貓：評估占領(lǐng)市場細分的概率，若可行，繼續(xù)追逐更高的市場份額；若不可行，重新定義業(yè)務或退出—瘦狗：有計劃、有步驟地退出以最大限度地獲取現(xiàn)金流 4.跨國并購的含義及類型（1）兼并與收購簡稱并購，英文縮寫為M&Ao兼并或合并，是指兩家或兩家以上的企業(yè)結(jié)合成一家企業(yè)，原企業(yè)的權(quán)利和義務由存續(xù)（或新設(shè)）的企業(yè)承擔；收購是指一家企業(yè)購買目標企業(yè)的資產(chǎn)或股票（2）兼并分吸收兼并和新設(shè)兼并，重組后結(jié)果不同3）收購分為資產(chǎn)和股份收購，收購后可能保留原來獨立法人地位4）跨國并購的類型 從并購公司和目標公司是否接觸來看：a．股票替換：并購公司重新發(fā)行本公司股票，以新的股票替換目標公司的原有股票以完成股票收購；b.債券互換：增加發(fā)行并購公司的債券用以代替目標公司的債券使目標公司的債務轉(zhuǎn)換到并購公司；c．現(xiàn)金收購：凡不涉及發(fā)行新股票或新債券的公司并購都可以被認為是現(xiàn)金收購包括以票據(jù)形式進行的收購。
5.羅斯托和菲立浦·科特勒的經(jīng)濟發(fā)展理論美國著名經(jīng)濟學家和經(jīng)濟史學家羅斯托的經(jīng)濟發(fā)展理論，認為世界任何一個國家經(jīng)濟發(fā)展都要經(jīng)歷六個階段：①傳統(tǒng)社會階段；②起飛前夕階段；③起飛階段；④趨向成熟階段；⑤高度消費階段；⑥追求生活質(zhì)量階段市場學家菲立浦·科特勒把經(jīng)濟發(fā)展階段分成四種類型①維持生存的經(jīng)濟；②原材料出品經(jīng)濟；③工業(yè)化經(jīng)濟；④工業(yè)經(jīng)濟6.國際企業(yè)熱衷于采用并購式進行國際直接投資的原因是什么？（1）并購可以使企業(yè)迅速進入目標國際市場（2）并購可以迅速擴大產(chǎn)品種類（3）并購與“當?shù)鼗毕噍o相成：人才當?shù)鼗患夹g(shù)當?shù)鼗?；市場當?shù)鼗?）并購可以從被“吃”企業(yè)的資產(chǎn)價值低估中獲取好處7.一個合格的海外經(jīng)理人員必須達到的標準和所必須具備的素質(zhì)是什么？對于國際企業(yè)來說，一個合格的海外經(jīng)理人員，不論他來自哪個國家和民族，必須達到的標準是：能被公司的企業(yè)文化所完全同化，并做到在任何地方經(jīng)營都能獲勝所必須具備的素質(zhì)有：（1）業(yè)務能力與管理技術(shù)水平（2）對文化差異的敏感性和適應性（3）語言及人際交往的能力（4）責任心和使命感（5）經(jīng)理人員及家屬移居國外的愿望和動機8.影響匯率變動的因素有哪些？ （1）外匯的供給和需求；（2）國際收支；（3）相對通貨膨脹率；（4）相對利率；（5）財政、貨幣政策；（6）心理預期；（7）國際游資；（8）政府的干預；（9）其他因素。
9.對我國企業(yè)國際化經(jīng)營的動因進行分析答：①繞過貿(mào)易壁壘，擴大出口；②利用國外資金；③學習和引進國外先進技術(shù)和管理經(jīng)驗；④擴大銷售量，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益；⑤拓寬企業(yè)發(fā)展空間，增強企業(yè)活力；⑥利用外國資源；⑦接近市場，使產(chǎn)品更加適銷對路；⑧國外經(jīng)營環(huán)境的吸引力10 跨國公司的發(fā)展階段 形成的最初時期（19世紀末）：為了獲得新市場和新資源 逐漸成熟時期（世界大戰(zhàn)）：美國跨國公司發(fā)展很快；投資流向發(fā)展中國家；縱向一體化、多樣化經(jīng)營恢復發(fā)展時期（二戰(zhàn)后至60年代）：美國跨國公司占據(jù)主導地位；對外投資更多流向發(fā)達國家全球化發(fā)展時期（60年代至90年代）：組織形式更為豐富，經(jīng)營手段更靈活有效 11.絕對優(yōu)勢理論（The Theory of Absolute Advantage）亞當·斯密，英國經(jīng)濟學家，資產(chǎn)階級經(jīng)濟學古典學派主要奠基人之一，代表作《國富論》主要內(nèi)容：國際貿(mào)易的基礎(chǔ)是生產(chǎn)技術(shù)的絕對差別，以及由此產(chǎn)生的生產(chǎn)成本的差別各國就應當生產(chǎn)本國生產(chǎn)成本絕對低的商品再進行交換，則對所有參與交換的國家都是有利的 基于絕對優(yōu)勢理論，斯密主張國家應解除對貿(mào)易的管制，實行自由貿(mào)易12.比較優(yōu)勢理論（The Theory of Comparative Advantage）大衛(wèi)·李嘉圖，英國產(chǎn)業(yè)革命深入發(fā)展時期的經(jīng)濟學家，代表著作《政治經(jīng)濟學及賦稅原理》主要內(nèi)容：國際貿(mào)易的基礎(chǔ)是生產(chǎn)技術(shù)的相對差別，以及由此產(chǎn)生的生產(chǎn)成本的差別；應根據(jù)“兩利相權(quán)取其重，兩弊相權(quán)取其輕”的原則，生產(chǎn)并出口有“比較優(yōu)勢”的產(chǎn)品，進口有“比較劣勢”的產(chǎn)品13.生產(chǎn)要素稟賦理論（Factor Endowment Theory）赫克歇爾&俄林，瑞典經(jīng)濟學家，共同創(chuàng)立了要素稟賦學說，又叫作赫克歇爾——俄林原理（The Heckschor – Ohlin Theorem）主要內(nèi)容：把勞動決定商品交換比例擴展到各種要素共同決定不同商品需要不同的生產(chǎn)要素比例，各國擁有的生產(chǎn)要素不同各國應生產(chǎn)需要該國豐富生產(chǎn)要素的產(chǎn)品，而進口需要該國稀缺生產(chǎn)要素的產(chǎn)品14. 內(nèi)部化理論（Internalization Theory） —由巴克利（P.J. Buckley）和卡森（M. Cassion）提出 —中間市場的不完全性，企業(yè)在進行知識產(chǎn)品外部交易時存在著泄密的危險和定價的困難，為了克服這些障礙，企業(yè)則以內(nèi)部交易機制來取代外部市場，將知識產(chǎn)品的配置和使用置于統(tǒng)一的所有權(quán)之下，并在對外直接投資中加以利用，降低交易費用 15國際生產(chǎn)折中理論（The Eclectic Theory of International Production）（略） 16. 戰(zhàn)略管理理論? 60年代的戰(zhàn)略管理理論—— 美國著名管理學家錢德勒《戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)：工業(yè)企業(yè)史的考證》：分析了環(huán)境、戰(zhàn)略和組織之間的相互關(guān)系，提出了“結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”的論點。
他認為，企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略應當適應環(huán)境，滿足市場需求，而組織結(jié)構(gòu)又必須適應企業(yè)戰(zhàn)略，隨著戰(zhàn)略的變化而變化—— 這一時期戰(zhàn)略管理理論核心內(nèi)容：企業(yè)戰(zhàn)略的出發(fā)點是適應環(huán)境企業(yè)的戰(zhàn)略目標是提高市場占有率企業(yè)戰(zhàn)略的實施要求組織結(jié)構(gòu)變化及與其相適應17.邁克爾·波特的競爭戰(zhàn)略理論：企業(yè)戰(zhàn)略的核心是獲取競爭優(yōu)勢，而影響競爭優(yōu)勢的因素有兩個，一是企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的盈利能力，即產(chǎn)業(yè)的吸引力；二是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的相對競爭地位—— “五力競爭模型” ，分析本行業(yè)的企業(yè)競爭格局及本行業(yè)與其他行業(yè)的關(guān)系，這五種基本競爭力量是：潛在的行業(yè)新進入者替代品的威脅\買方討價還價的能力\供應商討價還價的能力\現(xiàn)有競爭者之間的競爭18供應鏈模型：競爭優(yōu)勢來源于企業(yè)在設(shè)計、生產(chǎn)、營銷、交貨等過程及輔助過程中所進行的許多相互分離的活動，這些活動中的每一種都對企業(yè)的相對成本地位有所貢獻，并且奠定了創(chuàng)新的基礎(chǔ)每個企業(yè)的運作都是為了取得價值的最大化，為了達到其目的，它需要進行一系列的運作活動，包括設(shè)計、生產(chǎn)、營銷以及對產(chǎn)品起輔助作用的各種活動的綜合，所有這些活動都可以用“價值鏈”表示出來19. “國家競爭優(yōu)勢鉆石模型”：一國特定產(chǎn)業(yè)是否有競爭力主要取決于生產(chǎn)要素、需求狀況、相關(guān)支持產(chǎn)業(yè)的狀況、企業(yè)戰(zhàn)略與環(huán)境等四個要素，此外，機遇及政府行為也對產(chǎn)業(yè)競爭力影響很大，這六個因素構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)國際競爭力的“鉆石”模型。
20. 小規(guī)模技術(shù)理論（Small Scale Technology Theory）? 美國經(jīng)濟學家路易斯·威爾士（Louis. R. Wells）? 發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢： — 擁有為小市場需要服務的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù) — 接近市場 — 產(chǎn)品低價格21. 技術(shù)地方化理論（Technology Localization Theory）? 英國經(jīng)濟學家拉奧（Sanjaya Lall）? 拉奧認為發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢： — 發(fā)展中國家形成的技術(shù)知識，其獨特的環(huán)境與異國的要素價格及其質(zhì)量相XXX — 發(fā)展中國家的產(chǎn)品適合他們自身的經(jīng)濟條件和需求，相應地也適應相同收入水平國家的消費需求22. 技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論（Technology Innovation Upgrade Industry Theory）英國里丁大學教授坎特威爾（John Cantwell）發(fā)展中國家和地區(qū)跨國公司的對外直接投資受其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力提高的影響 發(fā)展中國家對外直接投資的發(fā)展順序：— 產(chǎn)業(yè)分布：先自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動，后以進口替代和出口導向的橫向一體化為主— 投資的區(qū)位選擇：先周邊國家，再向其他發(fā)展中國家投資，最后向發(fā)達國家投資。
23. 出口市場開拓障礙分析 1.關(guān)稅壁壘? 征收高額進口稅和各種進口附加稅? 多邊貿(mào)易體制框架下，關(guān)稅下調(diào)是趨勢，關(guān)稅壁壘的作用會漸小 2.非關(guān)稅壁壘主要包括：進口配額或數(shù)量限制；進出口禁令；海關(guān)限制；匯率限制；出口補貼；綠色貿(mào)易壁壘；技術(shù)貿(mào)易壁壘等24. 控股公司結(jié)構(gòu) ——由國際核心控股公司和若干個法律上和組織上獨立的子公司組成的組織結(jié)構(gòu) ——主要形式：財務控股，管理控股 ——優(yōu)點：核心控股公司和子公司的關(guān)系簡單明了；子公司有高度自主權(quán)，決策速度大大提高； 企業(yè)可以通過并購才股新的國外公司而使企業(yè)擴張；便于發(fā)揮優(yōu)勢，實施企業(yè)總體戰(zhàn)略；減少跨國過四的管理費用支出25. 虛擬企業(yè)結(jié)構(gòu) ——依托不同獨立企業(yè)的核心能力，按價值鏈建立起來的松散型一體化聯(lián)合體 ——優(yōu)點：高度的靈活性和適應性；企業(yè)能更迅速地開拓和進入新的市場；節(jié)省設(shè)立組織結(jié)構(gòu)和協(xié)調(diào)機構(gòu)的費用及管理費用——缺點：難于形成和實施企業(yè)總的發(fā)展戰(zhàn)略難于形成企業(yè)總的價值觀和進行企業(yè)文化建設(shè)存在設(shè)法保護自己的核心技術(shù)的風險26. 跨國公司研究與開發(fā)的概念及特點（一）聯(lián)合國教科文組織有關(guān)R&D的定義 ——為了增加知識總量，以及運用這些知識去創(chuàng)造新的應用而進行的系統(tǒng)性創(chuàng)造工作（二）當代跨國公司研究與開發(fā)的特點? 研究與開發(fā)投入巨大? 跨國公司研究與開發(fā)全球化? ——國際間R&D流入、流出的持續(xù)增加? ——海外R&D機構(gòu)迅速擴展? ——專利的國際化? 研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟化27．國際避稅（一）選擇有利的國外經(jīng)營形式（二）利用稅收優(yōu)惠避稅：加速折舊；投資抵免；再投資退稅；利用免稅期規(guī)定；低稅率優(yōu)惠（三）利用國際避稅地避稅：虛設(shè)貿(mào)易機構(gòu)；信托公司；金融機構(gòu)；控股公司；（四）利用轉(zhuǎn)移定價避稅（五）避免成為高稅率國家的居民公司四、計算（共20分）我國某公司向英國出口關(guān)鍵設(shè)備，合同規(guī)定于90天后對方支付設(shè)備費用300萬英鎊該公司根據(jù)最近一個月數(shù)據(jù)預測90天后的即期GBP/RMB的概率分布目前外匯市場上獲得的信息如下：外匯市場即期匯率GBP/RMB =13.3000；購買90天300萬英鎊遠期合同，遠期匯率GBP/RMB＝13.0000；獲得90天HM B貨款，貸款利率為1.8%，兌換為英鎊，90天英鎊存款收益率為2. 5 %（英鎊利率）；購買90天看跌期權(quán)，執(zhí)行價格GBP/RMB＝12.8000，期權(quán)費＝ RMB0.15 請計算套期保值成本，并請回答： （1）是否需要做套期保值？ (2)如果要做套期保值，現(xiàn)有外匯遠期合約、貨幣市場套期保值、外匯期權(quán)合同三種方案來管理交易風險，請問該公司選擇哪種方案為好？某公司對未來3個月末英鎊匯率變化的預測。
見表預期90天后的即期GBP/RMB概率%做套期保值收入不做套期保值收入套期保本12.61012.71512.82512.92513.01513.110解 五、綜合題（每個10分共20分）1、總資產(chǎn)報酬率的評價標準見表標準體系優(yōu)秀（1）良好（0.8）平均值（0.6）較低值（0.4）較差值（0.2）標準值14%10%8%5%2%W企業(yè)該項指標實際完成值為11%，該項指標的權(quán)數(shù)為15分，計算總資產(chǎn)報酬率的得分本檔基礎(chǔ)分=上檔調(diào)整分＝總資產(chǎn)報酬率指標得分＝本檔基礎(chǔ)分=指標權(quán)數(shù)×本檔標準系數(shù)＝15×0.8＝12（分）………3分上檔調(diào)整分＝2、股份XXX2005年的凈收益為12000000元，年初發(fā)行在外的普通股為2000000股，7月1日增發(fā)普通股1000000股，年內(nèi)還發(fā)行過600000股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)換率為1:1，固定股利為每股2.5元，其中有250000股符合約當普通股標準,即具備真正稀釋標準計算該公司的基本每股收益和充分稀釋的每股收益2、基本每股收益=(12000000-350000×2.5)／(2000000+1000000×6÷12+250000×1 )=4.05(元/股)……………5分充分稀釋的每股收益 =(12000000-0) ／(2000000+1000000×6÷12+600000×1 )=3.87(元/股)…………5分某跨國公司2005年的凈收益為12000000元，年初發(fā)行在外的普通股為2000000股，7月1日增發(fā)普通股1000000股，年內(nèi)還發(fā)行過600000股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)換率為1:1，固定股利為每股2.5元，其中有250000股符合約當普通股標準,即具備真正稀釋標準。
計算該公司的基本每股收益和充分稀釋的每股收益3、甲、乙、丙三個跨國公司的資本總額相等，均為22000000元，息稅前利潤也都相等均為2000000元但三個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不同，其具體組成如下：單位：元項目甲公司乙公司丙公司總資本220000002200000022000000普通股股本220000001600000011000000發(fā)行的普通股股數(shù)220000001600000011000000負債（利率8%)04、已知：某跨國公司2003年產(chǎn)品銷售成本為315000元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次,年末流動比率1.5，產(chǎn)權(quán)比率0.8，期初存貨等于期末存貨要求：(1)根據(jù)上述資料計算填列該公司2003年資產(chǎn)負債表2)假定本年營業(yè)收入430000元，期初應收賬款等于期末應收賬款，計算該公司應收賬款周轉(zhuǎn)期單位：元資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金25000流動負債應收賬款凈額存貨非流動負債固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計負債及所有者權(quán)益合計可持續(xù)增長率分析見表）：單位：萬元項目上年本年平均總資產(chǎn)6852074002平均凈資產(chǎn)4111240701銷售收入5139057722凈利潤30833215股利支付額12331125要求：根據(jù)以上資料，按帕利普財務分析體系對可持續(xù)增長率變動原因進行分析。
小數(shù)點后保留兩位小數(shù))【提示：可持續(xù)增長比率＝凈資產(chǎn)收益率×(1一股利支付率)；股利支付率=股利支付額／凈利潤】(15分)可持續(xù)增長率分析單位：萬元”要求：根據(jù)以上資料，按帕利普財務分析體系對可持續(xù)增長率變因進行分析解：分析對象5.14％-4.5％=0.64%…2分項目上年本年凈資產(chǎn)收益率7.5％（＝3083/41112）7.9％（＝3215/40701）銷售利潤率6％（＝3083/51390）5.57％（=3215/57722）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率75％（＝51390/68520）78％（=57722/74052）財務杠桿作用1.67（＝68520/41112）1.82（=74002/40701）股利支付率40％（＝1233/3083）35％（=1125/3215）可持續(xù)增長率4.5％【＝7.5×（1-40％）】5.135％【=7.9％×（1-35％）】上年指標：6%×0.75×1.67×（1-40%）=4.5%替代銷售利潤率：5.57%×0.75×1.67×（1-40%）=4.19%替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：5.57%×0.78×1.67×（1-40%）=4.35%替代財務杠桿作用：5.57%×0.78×1.82×（1-40%）=4.74%…5分本年指標：（替代股利支付率）5.57%×0.78×1.82×（1-35%）=5.14%①由于銷售利潤率下降的影響：4.19％一4.5%＝一0.31%②由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的影響：4.35％一4.19% =0.16%③由于財務杠桿作用提高的影響：4.74％一4.35%=0.39%④由于股利支付率降低的影響：5.14％一4.74%＝0.40%…6分各因素影響額合計：-0.31%＋0.16%＋0.39%＋0.40%＝0.64%…2分10 / 10。
