飲食行業(yè)企業(yè)兼并與資本運(yùn)營講義

單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,企業(yè),兼,兼并,與,與資,本,本運(yùn),營,營,企業(yè),兼,兼并,與,與,資本,運(yùn),運(yùn)營,碩士,研,研究,生,生：,王毓,偉,偉,指導(dǎo),教,教師,：,：,冉茂,盛,盛,教,授,授,重慶,工,工商,管,管理,碩,碩士,學(xué),學(xué)院,選題,的,的意,義,義,正如,美,美國,并,并購,專,專家,布,布魯,斯,斯,瓦,瓦瑟,斯,斯坦,所,所言,，,，“,現(xiàn),現(xiàn)在,的,的經(jīng),濟(jì),濟(jì)戰(zhàn),略,略和,結(jié),結(jié)構(gòu),逐,逐漸,趨,趨于,僵,僵化,，,，系,統(tǒng),統(tǒng)的,慣,慣性,或,或許,能,能使,它,它們,茍,茍延,殘,殘喘,，,，但,是,是外,部,部的,因,因素,最,最終,會(huì),會(huì)使,它,它們,迅,迅速,的,的滅,亡,亡當(dāng),當(dāng)這,種,種過,時(shí),時(shí)的,情,情況,越,越來,越,越明,顯,顯時(shí),，,，兼,并,并和,收,收購,活,活動(dòng),就,就作,為,為一,種,種缺,少,少溫,情,情的,活,活化,機(jī),機(jī)制,促,促使,公,公司,面,面對(duì),新,新的,經(jīng),經(jīng)濟(jì),事,事實(shí),因,因此,，,，企,業(yè),業(yè)兼,并,并越,來,來越,成,成為,一,一個(gè),重,重要,的,的課,題,題。

從我,國,國的,情,情況,看,看，,20,世紀(jì),80,年代,以,以來,，,，我,國,國企,業(yè),業(yè)通,過,過調(diào),整,整，,不,不合,理,理現(xiàn),象,象有,了,了很,大,大的,改,改觀,，,，但,還,還是,存,存在,很,很多,問,問題,企業(yè),兼,兼并,的,的成,功,功率,不,不高,，,，失,敗,敗的,原,原因,很,很多,中,國,國目,前,前正,處,處于,經(jīng),經(jīng)濟(jì),轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)軌,時(shí),時(shí)期,，,，也,是,是企,業(yè),業(yè)兼,并,并重,組,組大,規(guī),規(guī)模,發(fā),發(fā)生,的,的階,段,段因,因此,，,，了,解,解企,業(yè),業(yè)兼,并,并的,歷,歷史,，,，探,索,索企,業(yè),業(yè)兼,并,并的,理,理論,，,，討,論,論企,業(yè),業(yè)兼,并,并中,的,的一,些,些關(guān),鍵,鍵問,題,題，,對(duì),對(duì)我,國,國企,業(yè),業(yè)兼,并,并中,如,如何,科,科學(xué),的,的運(yùn),作,作有,一,一定,的,的指,導(dǎo),導(dǎo)意,義,義論文,的,的基,本,本框,架,架,1,緒,緒,論,論,2,企,企業(yè),兼,兼并,概,概論,3,企,企業(yè),兼,兼并,動(dòng),動(dòng)機(jī),理,理論,及,及其,發(fā),發(fā)展,4,資,資本,運(yùn),運(yùn)營,5,企,企業(yè),兼,兼并,的,的運(yùn),作,作過,程,程,6,案,案例,分,分析,：,：用,友,友公,司,司兼,并,并安,易,易,7,結(jié),結(jié)論,論文,采,采用,的,的分,析,析方,法,法,本文,從,從理,論,論分,析,析入,手,手，,對(duì),對(duì)有,關(guān),關(guān)企,業(yè),業(yè)兼,并,并的,動(dòng),動(dòng)機(jī),理,理論,、,、目,標(biāo),標(biāo)企,業(yè),業(yè)的,選,選擇,原,原則,及,及方,法,法、,企,企業(yè),兼,兼并,的,的財(cái),務(wù),務(wù)決,策,策以,及,及企,業(yè),業(yè)兼,并,并的,整,整合,理,理論,進(jìn),進(jìn)行,分,分析,。

然后,應(yīng),應(yīng)用,前,前面,的,的相,關(guān),關(guān)理,論,論對(duì),案,案例,進(jìn),進(jìn)行,了,了詳,細(xì),細(xì)的,分,分析,，,，說,明,明企,業(yè),業(yè)兼,并,并的,具,具體,操,操作,并,得,得出,來,來對(duì),企,企業(yè),兼,兼并,對(duì),對(duì)一,些,些啟,示,示，,希,希望,能,能對(duì),其,其他,企,企業(yè),的,的兼,并,并具,有,有一,定,定的,借,借鑒,和,和指,導(dǎo),導(dǎo)作,用,用2,企,企業(yè),兼,兼并,概,概論,企業(yè),兼,兼并,的,的定,義,義,狹義,的,的企,業(yè),業(yè)兼,并,并（,Merger,）是,指,指在,市,市場(chǎng),機(jī),機(jī)制,作,作用,下,下，,企,企業(yè),通,通過,產(chǎn),產(chǎn)權(quán),交,交易,獲,獲得,其,其他,企,企業(yè),的,的產(chǎn),權(quán),權(quán)，,使,使這,些,些企,業(yè),業(yè)法,人,人資,格,格喪,失,失，,并,并獲,得,得他,們,們控,制,制權(quán),的,的經(jīng),濟(jì),濟(jì)行,為,為廣義,的,的兼,并,并是,指,指在,市,市場(chǎng),機(jī),機(jī)制,作,作用,下,下，,企,企業(yè),通,通過,產(chǎn),產(chǎn)權(quán),交,交易,獲,獲得,其,其他,企,企業(yè),的,的產(chǎn),權(quán),權(quán)，,并,并企,圖,圖獲,得,得其,控,控制,權(quán),權(quán)的,經(jīng),經(jīng)濟(jì),行,行為,兩者,的,的主,要,要區(qū),別,別在,于,于：,狹,狹義,企,企業(yè),兼,兼并,后,后，,被,被兼,并,并企,業(yè),業(yè)必,定,定解,散,散，,兼,兼并,企,企業(yè),不,不解,散,散；,而,而廣,義,義的,兼,兼并,后,后，,被,被兼,并,并企,業(yè),業(yè)可,能,能解,散,散，,可,可能,不,不解,散,散，,同,同樣,，,，兼,并,并企,業(yè),業(yè)也,可,可能,解,解散,，,，可,能,能不,解,解散,。

若,兼,兼并,企,企業(yè),解,解散,，,，一,般,般指,兼,兼并,雙,雙方,產(chǎn),產(chǎn)權(quán),聯(lián),聯(lián)合,或,或合,并,并在,一,一起,，,，新,設(shè),設(shè)立,一,一個(gè),企,企業(yè),，,，重,新,新獲,得,得一,個(gè),個(gè)新,的,的法,人,人資,格,格企業(yè),兼,兼并,的,的類,型,型,按兼,并,并的,雙,雙方,所,所處,的,的行,業(yè),業(yè)來,分,分,:,橫向,兼,兼并,；,；縱,向,向兼,并,并,；,混合,兼,兼并,我國,企,企業(yè),兼,兼并,通,通常,采,采取,的,的兼,并,并方,式,式主,要,要有,四,四種,，,，即,購,購買,式,式兼,并,并、,承,承擔(dān),債,債務(wù),式,式兼,并,并、,吸,吸收,股,股份,式,式兼,并,并和,控,控股,式,式兼,并,并在兼,并,并方,式,式中,，,，還,有,有一,種,種特,殊,殊的,兼,兼并,方,方式,，,，即,杠,杠桿,兼,兼并,3,企,企業(yè),兼,兼并,動(dòng),動(dòng)機(jī),理,理論,及,及其,發(fā),發(fā)展,總結(jié),現(xiàn),現(xiàn)有,理,理論,，,，主,要,要從,三,三個(gè),維,維度,對(duì),對(duì)企,業(yè),業(yè)兼,并,并動(dòng),機(jī),機(jī)進(jìn),行,行解,釋,釋見,見下,表,表所,示,示經(jīng)濟(jì)維,管理維,戰(zhàn)略維,協(xié)同效應(yīng),代理成本理論,資產(chǎn)組合,投機(jī)理論,市場(chǎng)競(jìng)爭,交易費(fèi)用,協(xié)同,效,效應(yīng),是,是指,兩,兩個(gè),公,公司,兼,兼并,后,后，,其,其產(chǎn),出,出比,兼,兼并,前,前兩,個(gè),個(gè)公,司,司產(chǎn),出,出之,和,和要,大,大，,即,即“1+12”,效,效應(yīng),。

在,不,不同,的,的兼,并,并活,動(dòng),動(dòng)中,，,，其,主,主要,體,體現(xiàn),在,在三,個(gè),個(gè)方,面,面：,管,管理,協(xié),協(xié)同,效,效應(yīng),差,差別,效,效率,假,假說;,財(cái),財(cái)務(wù),協(xié),協(xié)同,效,效應(yīng),避,避稅,假,假說;,規(guī),規(guī)模,經(jīng),經(jīng)濟(jì),理,理論,規(guī),規(guī)模,效,效應(yīng).,投機(jī),理,理論,價(jià),價(jià)值,低,低估,假,假說,交易,費(fèi),費(fèi)用,理,理論,組,組織,替,替代,市,市場(chǎng),假,假說,代理,成,成本,理,理論,管,管理,主,主義,假,假說,資產(chǎn)組合,理,理論,多,多元化戰(zhàn),略,略假說,市場(chǎng)競(jìng)爭,理,理論,市,市場(chǎng)勢(shì)力,假,假說,4資本運(yùn),營,營,資本運(yùn)營,的,的涵義,所謂資本,運(yùn),運(yùn)營，是,對(duì),對(duì)資本自,然,然屬性功,能,能的運(yùn)用,和,和作用的,發(fā),發(fā)揮，是,指,指企業(yè)將,所,所擁有的,一,一切有形,或,或無形的,存,存量資產(chǎn),視,視為可以,增,增值的活,化,化資本，,采,采用兼并,、,、聯(lián)合、,重,重組、裂,變,變、破產(chǎn),等,等各種經(jīng),營,營方式和,手,手段，以,資,資本保值,增,增值為根,本,本目的，,以,以資本流,動(dòng),動(dòng)為基本,特,特征，以,資,資本的開,放,放經(jīng)營、,整,整體結(jié)構(gòu),最,最優(yōu)、周,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)時(shí)間最,短,短、經(jīng)營,機(jī),機(jī)會(huì)成本,最,最小為基,本,本原則，,進(jìn),進(jìn)行優(yōu)化,配,配置和有,效,效運(yùn)作。

資本運(yùn)營,的,的本質(zhì)是,通,通過資本,交,交易或使,用,用獲取利,潤,潤，求得,資,資本的增,值,值資本運(yùn)營,與,與生產(chǎn)經(jīng),營,營特點(diǎn)的,比,比較,對(duì)象不是,商,商品等物,化,化資本運(yùn)作管理,以,以價(jià)值形,態(tài),態(tài)管理為,主,主運(yùn)作空間,上,上以小博,大,大，具有,較,較大的空,間,間性運(yùn)作理念,上,上注重資,本,本的流動(dòng),性,性運(yùn)作上充,滿,滿風(fēng)險(xiǎn)且,有,有回避風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)的特有,方,方法運(yùn)作手段,上,上以調(diào)整,結(jié),結(jié)構(gòu)為主,運(yùn)作思想,上,上以人為,本,本，對(duì)人,的,的管理是,資,資本增值,的,的首要因,素,素運(yùn)作利潤,來,來源是資,本,本支配與,使,使用并非,資,資本的占,有,有資本運(yùn)營,實(shí),實(shí)現(xiàn)的條,件,件,企業(yè)實(shí)施,資,資本運(yùn)營,必,必須具備,一,一定的運(yùn),作,作環(huán)境和,經(jīng),經(jīng)濟(jì)條件,就資本,運(yùn),運(yùn)營實(shí)現(xiàn),的,的條件而,言,言,可分為外,部,部條件和,內(nèi),內(nèi)部條件,兩,兩部分外部條件,主,主要是：,市,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),的,的體制條,件,件、市場(chǎng),體,體系的市,場(chǎng),場(chǎng)條件、,現(xiàn),現(xiàn)代企業(yè),制,制度的產(chǎn),權(quán),權(quán)基礎(chǔ)、,資,資產(chǎn)價(jià)值,化,化的價(jià)值,基,基礎(chǔ)等內(nèi)部條件,主,主要是：,企,企業(yè)擁有,資,資產(chǎn)經(jīng)營,的,的自主決,策,策權(quán)，具,有,有追求資,本,本增值和,資,資產(chǎn)價(jià)值,最,最大化的,內(nèi),內(nèi)在動(dòng)力,，,，具有健,全,全的資本,運(yùn),運(yùn)營管理,機(jī),機(jī)制及運(yùn),作,作隊(duì)伍和,內(nèi),內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn),規(guī),規(guī)避制度,、,、激勵(lì)機(jī),制,制，擁有,數(shù),數(shù)量可觀,的,的可供資,本,本運(yùn)營需,要,要的資本,等,等。

資本運(yùn)營,的,的基本方,式,式,資本運(yùn)營,的,的方式多,種,種多樣，,企,企業(yè)要根,據(jù),據(jù)企業(yè)內(nèi),部,部和外部,環(huán),環(huán)境的變,化,化，綜合,考,考慮各種,變,變量，選,擇,擇適合于,本,本企業(yè)情,況,況、切實(shí),可,可行的資,本,本運(yùn)營方,式,式資本運(yùn)營,的,的方式很,多,多，除開,兼,兼并以外,，,，還有以,下,下幾種最,基,基本、最,重,重要的方,式,式收購,；,；租賃；,裂,裂變；出,售,售企業(yè)進(jìn)行,資,資本運(yùn)營,應(yīng),應(yīng)注意的,問,問題,開展資本,運(yùn),運(yùn)營要加,大,大人才培,養(yǎng),養(yǎng)和引進(jìn),的,的力度,資本運(yùn)營,是,是有風(fēng)險(xiǎn),的,的,要密切與,投,投資銀行,的,的關(guān)系,投資銀行,可,可以其系,統(tǒng),統(tǒng)的信息,、,、專業(yè)化,分,分析、精,細(xì),細(xì)的策劃,設(shè),設(shè)計(jì)和可,靠,靠的信譽(yù),在,在資本市,場(chǎng),場(chǎng)上扮演,重,重要的角,色,色，有效,地,地使投資,者,者和融資,者,者以最小,的,的風(fēng)險(xiǎn)獲,得,得最大的,回,回報(bào)，并,通,通過市場(chǎng),優(yōu),優(yōu)化資本,配,配置不能誤以,為,為資本運(yùn),營,營是高級(jí),經(jīng),經(jīng)營方式,資本運(yùn)營,同,同生產(chǎn)經(jīng),營,營一樣，,均,均是企業(yè),經(jīng),經(jīng)營的手,段,段而不是,目,目的。

資,本,本運(yùn)營是,企,企業(yè)外部,交,交易型戰(zhàn),略,略的運(yùn)用,，,，生產(chǎn)經(jīng),營,營是企業(yè),內(nèi),內(nèi)部管理,型,型戰(zhàn)略的,體,體現(xiàn)，企,業(yè),業(yè)的發(fā)展,和,和壯大有,賴,賴于這二,種,種戰(zhàn)略的,綜,綜合、有,效,效的運(yùn)用,5 企業(yè),兼,兼并的運(yùn),作,作,企業(yè)兼并,運(yùn),運(yùn)作的基,本,本原則,企業(yè)在進(jìn),行,行兼并時(shí),，,，其資產(chǎn),重,重組的方,向,向應(yīng)符合,國,國家的經(jīng),濟(jì),濟(jì)政策、,產(chǎn),產(chǎn)業(yè)政策,和,和法律法,規(guī),規(guī),兼并方企,業(yè),業(yè)要立足,于,于用自己,的,的實(shí)際能,力,力使合并,后,后的企業(yè),有,有所作為,，,，而不能,指,指望被兼,并,并方為自,己,己作什么,貢,貢獻(xiàn)，如,此,此，兼并,才,才會(huì)成功,為收到預(yù),期,期效益，,促,促使合并,成,成功，雙,方,方要進(jìn)行,專,專門規(guī)劃,組織和人,事,事整合原,則,則,可靠的控,制,制原則文化整合,的,的原則，,也,也即發(fā)揮,協(xié),協(xié)同核心,作,作用原則,交流得當(dāng),的,的原則,目標(biāo)企業(yè),的,的選擇,應(yīng)用指導(dǎo),性,性政策矩,陣,陣對(duì)目標(biāo),企,企業(yè)進(jìn)行,選,選擇,指導(dǎo)性政,策,策矩陣是,由,由殼牌化,學(xué),學(xué)公司（SellChemical corporation）在增,長,長市場(chǎng),占,占有率矩,陣,陣的基礎(chǔ),上,上創(chuàng)立的,一,一種分析,技,技術(shù)，其,實(shí),實(shí)質(zhì)是把,外,外部環(huán)境,因,因素和企,業(yè),業(yè)內(nèi)部實(shí),力,力歸結(jié)在,一,一個(gè)矩陣,內(nèi),內(nèi)，并對(duì),此,此進(jìn)行經(jīng),營,營戰(zhàn)略的,評(píng),評(píng)價(jià)分析,。

把它運(yùn),用,用到兼并,中,中，也可,以,以為目標(biāo),企,。